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每周策略 | 信用違約引發風波,RCEP落地提振情緒

2020-11-16來源:廣發基金

國內經濟整體仍處于復蘇進程中,企業償債能力有所修復,不太可能形成違約潮;信用收縮預期不會成為影響A股的核心因素。RCEP的落地有望在逆全球化的大環境中提升區域內國際貿易合作,對A股投資者情緒有所提升。

  上周A股受到諸多事件影響整體走平,其中上證指數走平,上證50、滬深300均下行0.6%;中小板指和創業板指則分別回調2.0%和1.0%。風格方面,周期風格走強;具體到行業層面,化工(3.6%)、鋼鐵(3.5%)和采掘(2.8%)表現較好。(數據來源:WIND)

  信用違約引發風波,個例而非違約潮

  11月10日,河南省屬第一煤企豫能化下屬核心經營煤炭企業永煤超短融到期違約,超出投資者之前的預期。在此之前,遼寧省國資委控股的華晨汽車信用債違約等事件同樣引發了市場廣泛關注。

  周末監管、官媒和發債主體先后發聲,預計該違約事件大概率是個體事件,并不會形成違約潮。11月12日,交易商協會公告稱,將對永煤集團及相關中介機構在業務開展過程中是否有效揭示風險并充分披露、是否嚴格履行相關職責啟動自律調查。11月13日晚,河南永城煤電控股集團有限公司發布公告稱,2020年度第三期超短期融資券“20永煤SCP003”現已于當日將兌付利息3238.52萬元支付至應收固定收益產品付息兌付資金戶,債券本金正在籌措中。11月14日《中國證券報》發文指出:“當前企業違約事件只是個案,不會引發系統性違約潮。

  廣發基金宏觀策略部分析,國內經濟整體仍處于復蘇進程中,企業償債能力有所修復,不太可能形成違約潮;信用收縮預期不會成為影響A股的核心因素。

  RCEP長跑落地,提振市場情緒

  11月15日,東盟十國以及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭15個國家,正式簽署區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP),標志著全球規模最大的自由貿易協定正式達成。達成RCEP協定的15個參與國將涵蓋全球30%人口和31.6%GDP,所包括的區域將成為世界最大的自由貿易區。

  廣發基金宏觀策略部分析,RCEP的落地有望在逆全球化的大環境中提升區域內國際貿易合作,對A股投資者情緒有所提升。此外,中日之前由于沒有簽署過FTA,此次RCEP的簽署對兩國的貿易關稅減讓效果更大。考慮2019年中日貿易結構,A股潛在受益的行業可能包括電氣設備、機械、紡織服裝、家具、化工細分行業及部分農產品。

 

  風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金過往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資作出獨立決策,選擇合適的基金產品。

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